公司精要：

【资料图】

①西南证券黄寅斌看好轮胎上游原材料炭黑景气上行，2023年上游原材料煤焦油价格快速下跌，价格较年初下跌18%，下游轮胎需求逐渐恢复，开工率已接近75%；

②公司产品主要为轮胎上游原材料，目前拥有炭黑产能12.5万吨/年，二氧化硅产能16.6万吨/年，位于轮胎及化工大省山东，具备采购端及销售端的双重区位优势；

③色轮胎带来我国高分散白炭黑市场需求达156万吨，市场规模超100亿元，公司持续扩产高分散二氧化硅迎合产业趋势，同时公司中低压电力电缆屏蔽料用导电炭黑国内市占率第一，现进军高压电缆屏蔽料用导电炭黑领域，有望突破卡脖子技术；

④黄寅斌预计公司2023-2025年归母净利润1.39/1.81/3.39亿元，同比增长24.77%/30.23%/87.32%，给予公司2023年28倍PE，对应股价19.32元；

⑤风险提示：原材料价格波动风险、下游需求不及预期。

本栏目近阶段持续保持对轮胎行业的跟踪，此前于7月11日《这个冷门领域迎“原料价格下降+出口订单快速恢复”景气度迅速回暖》一文中梳理了轮胎企业盈利修复的主要逻辑。