公司精要:


【资料图】

①西南证券黄寅斌看好轮胎上游原材料炭黑景气上行,2023年上游原材料煤焦油价格快速下跌,价格较年初下跌18%,下游轮胎需求逐渐恢复,开工率已接近75%;

②公司产品主要为轮胎上游原材料,目前拥有炭黑产能12.5万吨/年,二氧化硅产能16.6万吨/年,位于轮胎及化工大省山东,具备采购端及销售端的双重区位优势;

③色轮胎带来我国高分散白炭黑市场需求达156万吨,市场规模超100亿元,公司持续扩产高分散二氧化硅迎合产业趋势,同时公司中低压电力电缆屏蔽料用导电炭黑国内市占率第一,现进军高压电缆屏蔽料用导电炭黑领域,有望突破卡脖子技术;

④黄寅斌预计公司2023-2025年归母净利润1.39/1.81/3.39亿元,同比增长24.77%/30.23%/87.32%,给予公司2023年28倍PE,对应股价19.32元;

⑤风险提示:原材料价格波动风险、下游需求不及预期。

本栏目近阶段持续保持对轮胎行业的跟踪,此前于7月11日《这个冷门领域迎“原料价格下降+出口订单快速恢复”景气度迅速回暖》一文中梳理了轮胎企业盈利修复的主要逻辑。

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